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帝王洁具联姻欧神诺 强强联手展开产业扩张

A+2017-08-02 16:08:32

7月19日,欧神诺与帝王洁具近20亿元的重组交易顺利通过证监会审核。本次两大细分领域龙头企业的联姻,系由北京同创金鼎投资管理有限公司(简称“金鼎资本”)作为独家顾问全力主导促成。

金鼎资本合伙人何富昌表示:在家居行业资本化趋势明显、行业并购整合趋势加快的大背景下,金鼎资本旗下北京方圆金鼎投资管理有限公司已与家居行业多家重量级上市公司开展深度资本合作,例如兔宝宝(股票代码:002043)、帝王洁具(股票代码:002798)等,在投资、并购基金及产业整合方面取得实质进展,将通过投资并购重组等手段开展大家居生态产业布局,助力家居细分行业的优质企业逐步成长为绝对行业龙头。

帝王洁具+欧神诺,强强联手吹响产业扩张冲锋号

金鼎资本本次主导帝王洁具与欧神诺的并购重组,是家居建材行业整合的典范之作。这次重组对两家公司来说是一个完美的联姻,两家公司将在各自优势上实现互补,并为双方实现更大的产业梦想提供强大动力。

帝王洁具是中国最大的亚克力洁具生产商,成立于1994年,是一家集设计、研发、生产、销售高品质卫浴及配套设施产品为一体的现代化大型卫浴集团,尤其是将亚克力卫浴产品创新并发展到国际领先高度。帝王洁具于2016年5月底登陆中小板,于2016年11月2日停牌,系由金鼎资本助其实施资本战略,在上市不到半年时间内,即对欧神诺并进行重大资产重组,效率惊人。

欧神诺是国内高端建筑陶瓷技术的领导者,在中国陶都佛山和千年瓷都景德镇拥有三大现代化建陶生产基地,占地面积达3000亩。欧神诺2016年实现营业收入18.13亿元,实现净利润1.61亿元。作为佛山第一家在新三板挂牌的建筑陶瓷企业,欧神诺亦曾进入新三板创新层名单之中。

两大产业方通过此次重组可实现优势互补。帝王洁具进入了中高端陶瓷领域,新业务和原有业务在渠道等方面可以产生较好协同。在大家居及陶瓷卫浴一体化的趋势下,帝王洁具在已有卫浴业务的基础上,与欧神诺开展资本战略合作,将迅速补足陶瓷瓷砖产品,助力产品多元化战略的实施,并可借助欧神诺的工装及终端渠道优势,大力拓展线下业务。而欧神诺则可借助帝王洁具的资本市力量的运营平台,实现多方共赢新格局。一方面可以享受资本市场的资源,另一方面可以相对独立地运营,所以在这方面,这个对欧神诺的未来是非常有利的,重组对欧神诺的发展而言是一个更大的推动。其次,帝王洁具在卫浴方面有许多独到之处,而欧神诺在建筑陶瓷业独树一帜,那么双方面的资源整合和共享,无论是对欧神诺还是帝王洁具,都会形成一个多方共赢的全新格局。

此外,帝王洁具与欧神诺在发挥各自先发优势的基础上,利用A股资本市场的便利条件,将共同引领陶瓷卫浴产业实现良性快速的发展。金鼎资本也将长期陪伴两家优秀公司,为其未来更大规模的产业整合及资本运营工作全力服务。

帝王洁具与欧神诺的本次股权重组只是上市公司家居整合战略的开始,金鼎资本合伙人何富昌表示:金鼎未来将助力双方进一步完善资本战略,借助资本力量整合行业内优势资源,提升上市公司核心竞争力,逐步打造成家居行业的百亿级企业。

“管家式服务”+“企业家精神”,金鼎资本全程助力产业升级

2015年,金鼎资本通过梳理行业现状和特征,敏锐地发现了家居企业机会:

家居行业市场规模大、行业内细分领域较多、企业规模相对于市场规模普遍较小,市场格局极其分散。即使在陶瓷卫浴和瓷砖等规模最大的细分领域,如欧神诺、东鹏、蒙娜丽莎等行业占比均不超过5%。家居行业未来具备极大的整合空间,亦即具备了资本整合的“土壤”。

随着房地产行业的发展逐步稳定,整个家居行业渐渐到了野蛮发展的晚期。大量规模较小的品牌开始被淘汰,而现存品牌效应较强的行业龙头,如定制类的品牌东鹏、欧神诺等仍然维持着较高的增长速度,行业马太效应凸显。同时,大量优秀公司已经开启了资本化的进程,在2017年迎来家居企业上市的高潮。伴随家居企业资本化进程加快,行业即将迎来新一轮的洗牌。此外,行业的变革也在悄然发生,标准化互联网装修的异军突起,各类装修平台踊跃出现,也催化了整个家居行业的渠道变革。家居行业走到了资本整合的时点。

于是,金鼎资本在预判到整合行业即将发生的变革和整合趋势后,快速深入到行业中去接触和挖掘家居行业内的大量优秀企业。

欧神诺:如虎添翼

2015年底,金鼎资本第一次接触到了欧神诺,就发现公司与金鼎对于家居行业的看法高度一致。于是,在很快的时间内,双方就明确了战略合作的意图,希望共同走向资本化,同时深入到行业中布局“大家居”。

与欧神诺实施战略合作的2年多时间里,金鼎资本与欧神诺做了各种关于战略方向的探讨,并努力尝试了种种实施路径。金鼎资本派团队在欧神诺驻场,与公司高管、业内专业人士频繁沟通,甚至亲自去走访门店,反复探讨了未来的战略方向,修改了近30个版本的资本战略,最终找到了适合的最优方案。

帝王洁具:锦上添花

帝王洁具在2016年中上市后非常重视其资本战略,当时包括金鼎在内的多家优秀投资机构都希望与帝王洁具开展资本合作。金鼎资本凭借其专业精神和务实的服务,从众多机构中脱颖而出,正式成为帝王洁具的资本战略服务机构。

金鼎资本合伙人何富昌一再强调,“服务大家居产业,不仅要有管家式服务,还要有企业家精神”。金鼎团队通过近2个月的资本战略梳理,不仅为帝王洁具量身定做了精准的资本战略,也敏锐地发现了帝王和欧神诺之间整合的机会。不仅因为金鼎深度服务了欧神诺,对其有深入的了解,更是因为欧神诺的各种方面条件全部符合帝王的既定战略,金鼎资本从内心判断,两家企业如果走在一起将是天作之合。

从2016年10月开始,金鼎资本安排两家企业深入接触,并与两方深入沟通,设计交易方案在短短不到一个月的时间里确定了双方的合作意向。2016年12月11日,帝王洁具与欧神诺双方正式签约合作协议,开启了两家龙头企业强强联合、共同发展大家居战略的新篇章。

家居行业并购整合趋势愈发明显,金鼎投资早已深度布局

目前中国企业的并购浪潮汹涌而至,帝王洁具和欧神诺的重组只是当前中国并购浪潮中的一个缩影。2016年,中国A股上市公司共计公告346例重大资产重组事件,合计交易总金额为1.34万亿元,同比上升5.20%,交易规模再创新高。从全球来看,中国已经登上全球化超级大并购的国际舞台;同时,中国未来无疑将成为全球并购市场的主角,并催生若干千亿市值的中国龙头企业。

中国家居建材行业整体市场规模巨大,细分领域十分庞杂。2016年家居建材行业规模为4.52万亿元,保守估计占据全国GDP总量的6.24%,家居市场对国民经济之重要性不言而喻。中国家居建材行业细分领域包括家装、家居卖场、木质家具、定制家具、瓷砖卫浴、五金、家纺、涂料、门窗等几十个子行业,仅上市公司就有80多家,涉及家具、人造板、厨卫、地板、门窗、水暖等诸多细分行业,从业人员数以亿计。伴随家居建材行业增速放缓,竞争势必更加激烈,“强者愈强,弱者愈弱”的行业马太效应更加突出:行业龙头增长依然迅猛,而落后产能正被淘汰,大家居行业整合趋势愈发明显。

目前家居产业积极响应国家供给侧改革政策,一方面淘汰落后产能,化解产能过剩问题;另一方面推进产业转型升级,培育新兴产业和新的经济增长点。现阶段,并购重组已是推进供给侧改革的主要方式。而在这一轮行业并购整合大潮中,金鼎资本扮演了产业并购整合引导者和推动者的角色。何富昌介绍,金鼎资本专注于产业股权投资,致力于协助上市公司和产业内优质企业在资本和产业资源层面的深度战略合作,实现双方跨越式的协同发展。金鼎家居产业基金规模目前已突破10亿元,方圆金鼎做为家居投资团队,在两年时间里接触了一百多家行业内优秀企业,储备了大量优质项目,并与众多项目进入实质投资工作推进阶段,涵盖家装、定制家具、瓷砖卫浴、板材、涂料、新型装饰材料等增长速度较快的细分领域重度且快速地实现布局。

“金鼎资本将继续发挥自身专业和服务能力,在整个家居产业链各领域做深度布局,助力家居企业迈向百亿甚至千亿企业目标。”何富昌表示。

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